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为得到新结论，佩莱格里尼在房市数据中加入了一条“趋势曲线”，清晰显示了最近房市的价格上涨程度。这次，佩莱格里尼退了一步，开始关注更长的历史时段，他找到了1975年后每年的房产数据……

虽说基金规模增加了将近七倍，可保尔森依然觉得很难受。为啥？很简单，因为保尔森觉得有点没有目标了。

他们的这次投机行动，绝对称得上是辉煌。

这话倒不是杨靖乱说，实在是在美国想要发国难财其实是一件无比危险的事情。当年美国股灾的时候，美国政府可是在事后抓了不少发国难财的家伙，要不是KY投资基金当时“主动的”站出来出钱托市并大量回购股票，说不定当时亨利也会被美国政府请进去喝茶的。

那些年，保尔森的小日子过得还算可以，尤其是在新世纪之初，保尔森看出了互联网中蕴藏的巨大泡沫，果断开始做空互联网，这让他的保尔森基金在新世纪的前两年中每年的获利超过了5%，他的基金规模也增加到了6亿美元。

次贷危机终于爆发了，而提前做好了大量空头仓位的保尔森，也终于在这次次贷危机中获得了他应该获得的巨额回报——二百亿美元！

保尔森的这种做法在当时引发了众多的嘲讽和嘲笑，但他却依然坚持这么做，颇有一番众人皆醉我独醒，虽千万人吾往矣的气概。

“哥们，那加州和内华达过热的房产市场中按揭贷款的CDO，您要不要？”

这是对冲基金的要命之处，因为他掌管着规模达到40亿美元的对冲基金，却不知道投资的方向，时间长了必然会引发投资者的不满的。

从上世纪九十年代中后期到新世纪的前十年之间，华尔街有两名“保尔森”是大名鼎鼎，一个是高https://m.hetushu.com.com盛的前主席和CEO，并在2006年担任美国财长的亨利·保尔森，另外一个就是在次贷危机中因为做空次贷而大发其财，被后世誉为“空神”的约翰·保尔森。

而在2006年的年初，人们普遍认为，房价绝不会在全美国范围内下跌；房贷专家们不断地鼓吹着，楼市和住房抵押市场将持续红火；利好消息频频见诸于各大媒体。华尔街的绝大多数大腕们也持同样的论调。信用等级评定机构也纷纷为华尔街的金融产品打出AAA评级。

随着逐渐地深入，保尔森越来越深信投资者大大低估了房贷市场的风险，债权人越来越难以收回贷款。

有投资者好几次急匆匆地问他，是不是应该止损。他断然回绝：“不，我还要加注。”

所以，在遇到佩莱格里尼的时候，保尔森的日子过得并不舒心。

佩莱格里尼虽然处在事业状态，但他的嗅觉一直还是非常灵敏的。尤其是这两年美国房产市场的大热，让他嗅到了其中一丝不同寻常的味道。

“为我们的辉煌干杯！”三个人高举酒杯齐声说道。

当佩莱格里尼把自己分析的结果告诉了保尔森之后，天生傻大胆的保尔森立刻就意识到了这是一个千载难逢的机会。

两个人在那个时代，只能算是华尔街的两只小虾米。

于是保尔森果断的在2006年的7月份投入了1.5亿美元建立了第一支做空CDO的基金，并开始大量建仓。

而保尔森基金在互联网泡沫破灭中表现出来的业绩，也吸引了很多投资者的青睐，到了2005年，保尔森基金的规模达到了40亿美元。

甚至在2004年他再次遇到约翰·保尔森之前，这家伙是和*图*书处于一种失业状态。

喝了一口酒之后，亨利笑着说道：“可叹外界都在为约翰·保尔森的盈利而惊叹，他们永远不知道相比于我们，约翰·保尔森的保尔森基金的盈利只是一小部分罢了。”

约翰·保尔森也因为这一次做空，而被别人誉为“空神”。

仅仅是在国际黄金和国际原油期货方面，恶龙基金的获利就已经超过了一个通用电气的市值！

“专家们被房地产市场的繁荣蒙蔽。”在得到了佩莱格里尼的分析结果之后，约翰·保尔森果断的摒弃了评级机构的打分，他亲自带领自己45人的团队，追踪成千上万的房屋抵押，逐个分析所能获取到的个人贷款的具体情况。

与此同时，他一边做空危险的CDO，一边收购廉价的CDS。

而这个时候，美国经济一片飘红，尤其是房地产市场，更是火爆的不得了，可偏偏，保尔森对于美国的房产市场不感兴趣。按揭贷款、金融衍生品和房地产这些混水他不趟，地产的热潮中，他大都置身事外，那么他还有什么目标吗？

“法克，这还用说吗？给老子拿过来，有多少要多少！”

先不说国际黄金和国际原油期货市场的盈利，仅仅是这次做空美国次贷和做空美国股市，就让KY投资基金的获利超过了1987年的美国股灾，而这还仅仅是开始。

杨靖亲自动手给每个人倒了一杯香槟，这才端起酒杯笑道：“来，为我们的辉煌干杯！”

这里的操盘是一天二十四小时不停的，所以杨靖在看了一会儿之后，就满意的回到了自己的房间，亨利、大卫还有塞萨尔也都跟了进来。

就这样，保尔森在一派火爆的房产市场上搜刮着那些高危险性的CDO和廉价的CDS，他的这种举动甚至引发了ｈｔtps://ｍ•ｈeｔｕsｈｕ•ｃｏｍ•ｃom华尔街的一片嘲笑声。

塞萨尔也笑道：“别忘了，我们可是国际游资。”

这次美国的次贷危机已经开始引爆全球金融市场了，一场席卷全球的金融危机已经无可避免的要爆发了，这才是KY投资基金和太平洋资本在以后的一个阶段内获得更大利润的战场。

但他的这种孤注一掷的做法并没有辜负他，哪怕他在2006年7月份到2006年的年底为此赔进去了十多亿美元，可他依然没有退缩。

在次贷危机爆发之前，美国房产市场上的CDO与CDS之间的关系是这样的，CDO的风险越高，为其担保的CDS价值就越高。但在房产繁荣时期，绝大多数人都认为CDO没有太大的风险，所以CDS的价格非常低。

“骗子贷款和仅付利息贷款占大部分的呢？”

事实上，约翰·保尔森的成功离不开保罗·佩莱格里尼。

而在两个人再次相遇的时候，约翰·保尔森的日子过得并不是很舒心。

和约翰·保尔森一路顺风顺水不一样，佩莱格里尼在离开扎拉德兄弟公司之后又干过好几种经纪人，但都干的很不顺利，而且他的两次婚姻也都以失败告终。

“你们还有那帮小家伙们做的很不错，而且我们前面还有一个约翰·保尔森吸引外界的注意力，我们这次会更安全的。”杨靖笑眯眯地说道。

在次贷危机爆发之前，约翰·保尔森在华尔街并没有什么名气，直到他在2004年遇到了老友保罗·佩莱格里尼之后，两个臭味相同的家伙看出了美国房产市场那巨大的泡沫，然后果断的做空次贷，最终他在美国房产市场上压下了250亿美元的重注来做空美国次贷，然后用了一年多的时间，这250亿美元变成了450亿美元，直接https://m.hetushu.com.com盈利高达200亿美元。

“呦，你那里多不多？我全要了……”

但在这个时候，他遇到了佩莱格里尼，他的这位老友给他指明了一个方向。

这种房价的上扬程度前所未见，而且佩莱格里尼还发现，历史上每次房价下跌，都会跌破趋势线，也就是说，如果房价这会儿真的跌下来，可真得一泻千里了。

也就是说，美国房价需要缩水40%才能同历史趋势吻合！

最终，他的这份坚持为他带来了巨额的财富！

尤其是在随后的几个月中，美国房产市场却依然繁荣，丝毫看不到萎靡的迹象，所以，保尔森的基金一直在不断地赔钱——他已经连续不断的投入进去了十几亿美元。

而次贷危机引发的全球性金融危机现在虽然还没有进入到高潮，但以国际游资为掩饰的KY投资基金，仅仅是从做空美国次贷和美国股市上，就已经获利超过了两千亿美元！

在贝尔斯登任职四年后，保尔森决定从投资银行转行到基金管理，加入格鲁斯合伙基金，成为合伙人之一，正式开始了他的基金管理生涯。1994年，他看准了对冲基金的势头，和其他几家小对冲基金合租了一间办公室，创立保尔森对冲基金，专做并购套利和事件驱动投资。

不过在职场历练多年之后，佩莱格里尼练就了出众的财务分析能力，造就了他与众不同的投资思维，他不再受制于华尔街金融体系中的条条框框，不再完全依赖信用等级、评级机构评级，而是海量收集财务信息自己综合分析，并以此作为投资判断的依据。

于是，佩莱格里尼开始研究美国的房产市场。他通过对几十年来的利率研究，发现它们对房市没有什么影响。这就意味着，尽管看涨的人们百般粉饰，美联储削减利率却根本不是最近和图书房价猛涨的理由。但读过学术、政府文献和数据过后，佩莱格里尼感到非常挫败：他根本无法将房价超值的程度加以量化，也不知道泡沫是什么时候开始的。他甚至没法证明，这次的价格上涨和过去不同。

然后在突然间，答案水落石出：从1975年到2000年间，考虑通胀因素过后，美国的房价年度增长只有1.4%。但是从2000年到2005年的这六年期间，美国房价却以每年高于7%的幅度飚升！

这次投资或者说是投机的结果是非常辉煌的，三大行情分别启动之后，恶龙基金名下的三大投资机构已经在这三种行情中获得了巨额的利润。

一句话把现场所有的人都逗乐了，就连平时不苟言笑的大卫也开怀大笑了起来。

保尔森的团队开始在市场上翻箱倒柜地寻找低质量的CDO，也就是危险性高的CDO，他的目标根本不是最健康、最成熟的，而是那种谁人都无力回天的凭证。然后，他们就购买这些CDO份额的CDS保险合约。

保罗·佩莱格里尼出生于意大利，并在上世纪八十年代来到了华尔街，在拉扎德兄弟公司担任水平中游的投资人，尝试过几次风险投资。他也是在那个时候认识了当初在贝尔斯登任职的约翰·保尔森。

保尔森说到做到，他甚至再次赌注式的建立了第二只做空CDO的基金，并且继续加大投入。

“伙计，新世纪金融的CDO要吗？”

这次的次贷危机同样是如此，不过相比于二十年前的那次股灾，美国的金融监管这时候已经变得宽松了起来，而恰逢后世被称为“空神”的约翰·保尔森在前面顶着，所以这次KY投资基金在次贷危机中更是如鱼得水。

“废话，这么垃圾……哦不，这么极品的CDO我当然要了，有多少我要多少！”